国家有关部门专项资金投入要向片区倾斜，提高对公路、铁路、民航、水利、林业等建设项目投资补助标准或资本金注入比例。

一旦投资者的信心下降，新发行理财产品规模收缩造成借新还旧的游戏难以为继，中国影子银行体系可能出现系统性风险。前景：应对系统性风险当前中国影子银行体系已出现一些局部危机，例如山东海龙、江西赛维与上海华夏银行事件。

如何应对中国经济去杠杆化给影子银行体系造成的冲击，将是新一届政府在未来几年面临的重要挑战。问题：期限错配与收益率错配中国影子银行体系面临的问题之一，是存在显著的期限错配。为了能够继续放贷，商业银行间展开了存款竞争。如果主要融资对象的利润率普遍偏低，它们未来能否偿付高达10%的利息，是中国金融体系面临的严峻考验。进入专题： 影子银行 经济危机 。

中国的影子银行体系大致包括银行理财业务与信托公司两部分。银行信贷急剧扩张的后果之一，是很多银行触及了75%的贷存比监管红线以收入分配改革方案为例，由发改委牵头负责的方案起草工作，自2004年启动以来，已历时八年之久。

今年1-10月，仅地方融资平台发债规模已近6000亿元，超出去年全年1500多亿，这表明政府债务水平仍在快速上升。今后政府在提供公共产品和服务方面需要投入的资金将逐年增加，有关部门应该认真测算一下债务增长的速度和总规模了。从上述的案例中，我们很容易发现如今的城镇化与过去30年的城镇化之间的区别：如今的城镇化以提高生活质量、缩小本地人口和外来人口收入差距为目的，是烧钱的城镇化。目前全国有1.6亿外来流动人口，若按每人10万的财政支出计算，这意味着即便今后农村人口不再流入城市，各地政府也必须累计将拿出16万亿来实现农业转移人口市民化的目标。

否则，重复建设、资源浪费现象就无法根治。这应该引起人们深思：中国要实现经济转型，前提是要推动政府职能转型，区域经济良性发展的前提就是要去行政化，对官员的考核就应该去GDP。

举债规模几乎翻倍增长，这一方面可能是为了应对到期债务的偿还需求，另一方面则是为新增政府投资项目融资。对国家而言，就是要实现规模经济。过去的城镇化让农民成为城市贫民，如今的城镇化是为了还欠账。以城市的地铁等轨道交通为例，地方政府几乎都依赖银行贷款来获得支持，但今后地铁的运营收入一般连贷款利息都覆盖不了，更不要说归还本金了。

对服务民生而言，就是要让公共服务产品的效用最大化。2008年美国次贷危机发生之后，中国为保持8%的GDP增速，推出了大规模的投资计划，致使地方政府的债务水平大幅上升。一说要发展战略性新兴产业，全国各地便一哄而上，新能源、信息产业、文化创意产业、金融中心都成为各地重点扶植和发展的产业，产业同构化现象非常普遍。而全社会效益最大化的一个检验指标，就是看总投入与总产出之比。

过去的城镇化是工业化的结果，大量农村廉价劳动力涌入城市，在给企业创造丰厚利润的同时，也增加了政府收入，是来钱的城镇化。就目前地方政府已经捉襟见肘的财力而言，显然不足以承担这部分巨额开支，唯有通过举债来支付。

有人测算现在一个北京户口的市场价为50万，这意味着政府需要为一个北京户籍人士长期负担的财政支出贴现值为50万，假如北京市目前有外来农民工300万，若全部实现市民化，则意味着北京市政府今后累计要为此多支付1.5万亿。而要实现这样一种经济转型，前提是政府职能也要转型

虽然会议总结与此前习近平和李克强在各种场合的讲话精神一致，但还是突出了中国新领导层在明年及今后五年推动经济体制改革的方向和决心。第三，提出了改革的顶层设计及时间表，令人期待2013年可能是中国加速经济体制改革的分水岭。2013年对于中共新领导层来说是极其重要的一年，不仅是新政府开始执政第一年，又是十二五计划执行一半的时点，新领导层将不会允许硬着陆的情况发生。与此同时，2013年财政赤字可能会大幅增加。‬改革开放30多年，容易做的改革都已做了，没有团体受损而所有人得益的帕累托改进计划很难再看到了。展望未来，还需观察具体举措及执行。

在会议之后的讲话并没有提到 稳定和相对快速增长之类历来说法，而是强调可持续性。基于此，笔者认为，2013年温和的复苏将继续，但上行空间不大，增长确实只有依靠改革红利。

尽管如此，笔者认为2013年的财政政策将比2012年更为扩张，而为了提供有利国内消费和投资的环境，减税力度将更大。（来源：FT中文网） 进入专题： 中国改革 。

然而，私人厂商投资仍相当疲软，显示巨大的产能压力下制造业企业投资新设备的热情不高。‬从中国国内11月宏观经济运行数据来看，在政策支持下，中国经济处在温和复苏的轨道上。

在这样的背景下，本次会议的重点是经济结构改革。3）提高创新能力和生产力。今后如何改革可能都涉及利益的重新分配，由此带来的矛盾错综复杂，具体执行和落实是需要政治勇气和执政智慧的。近期召开的中国中央经济工作会议备受瞩目，这是中国新一代领导人上任后的第一次经济工作会议。

‬在全球经济恶化的条件下，增长将继续是由政府投资支持，复苏仍然缺乏一个坚实的基础。这和习近平在访问广东期间表达的意见是一致的，即中国应该做到以下三点：1）通过关键领域改革拉动国内消费。

鉴于城镇化已成为当务之急，中国的户籍制度（户口）有可能大幅开放。从11月新增贷款数据显示，10年来中长期企业贷款增长第一次出现下降，也进一步证实以上情况。

‬现在问题在于，具体如何推进这些工作？这些都是检验新领导层的能力及决心的巨大任务。值得注意的是，会议提出了改革的顶层设计及时间表，这令人期待2013年可能是中国加速经济体制改革的新起点。

中国经济改革的号角已经吹响，笔者更期待具体的动作，密切关注明年户籍制度改革、国企提高分红及大部制改革是否会有突破。到目前为止，新领导层已经清楚地表明，他们有决心和能力实施改革。如何在诸多经济决策中的两难和次优抉择中进行选择，表明改革之路仍然充满挑战。展望未来，笔者认为，在全球经济恶化的条件的情况下，中国出口将继续疲软的态势。

首先，自第十八届全国人民代表大会以来，已经开始反腐败运动，到目前为止已有多名高级干部接受调查。正如市场预期，中央经济工作会议确定了2013年将继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策。

最近，习近平当选中共中央总书记后，选择深圳作为外出巡视第一站，这表达对1992年邓小平南巡的敬意，意在来展现坚持深化改革的决心。虽然会议内容并没有明确声明明年的GDP目标，但笔者预计政府会把2013年最低GDP增速目标设定为7.5%。

第二，强调将城市化作为提升国内消费及改善农村人民生活条件的基础。尽管新领导层对未来改革的思路和方向确定，但需要克服来自强大的既得利益集团的阻碍。